Eine kurze Geschichte der Ratingagenturen

Kreditratings bieten einzelnen und institutionellen Anlegern Informationen, anhand derer sie feststellen können, ob Emittenten von Schuldverschreibungen und festverzinslichen Wertpapieren in der Lage sind, ihre Verpflichtungen in Bezug auf diese Wertpapiere zu erfüllen. Ratingagenturen bieten Anlegern objektive Analysen und unabhängige Bewertungen von Unternehmen und Ländern, die solche Wertpapiere ausgeben. Die Globalisierung des Investmentmarktes in Verbindung mit der Diversifizierung der Arten und Mengen der ausgegebenen Wertpapiere stellt institutionelle und Einzelanleger vor eine Herausforderung, die die mit in- und ausländischen Anlagen verbundenen Risiken analysieren müssen. Historische Informationen und Diskussionen über drei Unternehmen werden ein besseres Verständnis der Funktion und der Entwicklung von Ratingagenturen ermöglichen.

Fitch Ratings
John Knowles Fitch gründete die Fitch Publishing Company im Jahr 1913. Fitch veröffentlichte Finanzstatistiken zur Verwendung in der Investmentbranche über "The Fitch Stock and Bond Manual" und "The Fitch Bond Book". 1924 führte Fitch das Ratingsystem AAA bis D ein, das branchenweit zur Grundlage für Ratings wurde. In den späten 1990er Jahren fusionierte Fitch mit IBCA aus London, einer Tochtergesellschaft von Fimalac, S.A., einer französischen Holdinggesellschaft. Fitch übernahm auch die Wettbewerber Thomson BankWatch und Duff & Phelps Credit Ratings Co. Ab 2004 begann Fitch mit dem Erwerb des kanadischen Unternehmens Algorithmics und der Gründung von Fitch Solutions und Fitch Training. (Für Information Bond Ratings Systeme siehe Anleiheratingsagenturen: Können Sie ihnen vertrauen?)

Moody's Investors Service
John Moody and Company zuerst veröffentlicht "Moody's Manual "im Jahr 1900. Das Handbuch veröffentlichte grundlegende Statistiken und allgemeine Informationen über Aktien und Anleihen verschiedener Branchen. Von 1903 bis zum Börsencrash von 1907 war" Moody's Manual "eine nationale Veröffentlichung. 1909 begann Moody mit der Veröffentlichung von" Moody's Analysen von Railroad Investments ", die analytische Informationen über den Wert von Wertpapieren hinzufügten. Die Erweiterung dieser Idee führte 1914 zur Schaffung von Moody's Investors Service, der in den folgenden 10 Jahren Ratings für fast alle damaligen Märkte für Staatsanleihen liefern sollte. In den 1970er Jahren begann Moody's mit der Bewertung von Commercial Paper- und Bankeinlagen und entwickelte sich zu der heute üblichen Ratingagentur.

Standard & Poor's
Henry Varnum Poor veröffentlichte erstmals 1860 die "Geschichte der Eisenbahnen und Kanäle in den Vereinigten Staaten", den Vorläufer der Wertpapieranalyse und -berichterstattung, die im Laufe des nächsten Jahrhunderts entwickelt werden soll. Standard Statistics wurde 1906 gegründet und veröffentlichte Ratings für Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und Kommunalanleihen. Standard Statistics fusionierte 1941 mit Poor's Publishing, um Standard and Poor's Corporation zu bilden, die 1966 von The McGraw-Hill Companies, Inc., übernommen wurde. Standard and Poor's wurde am besten durch Indizes wie den S & P 500 bekannt, einen Börsenindex, der ist sowohl ein Instrument zur Analyse und Entscheidungsfindung von Investoren als auch ein US-Wirtschaftsindikator. (Sehen Eine Reise durch die Indexgeschichte um mehr über Standard & Poor's Indizes zu erfahren.)

National anerkannte statistische Rating-Organisationen (NRSRO)
Ab 1970 nahm die Ratingbranche einige wichtige Änderungen und Innovationen an. Bisher zahlten Anleger, die Veröffentlichungen von Ratingagenturen und Emittenten abonniert hatten, keine Gebühren für die Durchführung von Recherchen und Analysen, die ein normaler Bestandteil der Entwicklung veröffentlichter Ratings waren. Als Branche erkannten die Ratingagenturen, dass objektive Ratings den Wert der Emittenten erheblich erhöhten, um den Markt- und Kapitalzugang zu erleichtern, indem der Marktwert eines Wertpapieremittenten erhöht und die Kapitalbeschaffungskosten gesenkt wurden. Ausweitung und Komplexität der Kapitalmärkte in Verbindung mit einer wachsenden Nachfrage nach statistischen und analytischen Dienstleistungen führten zu der branchenweiten Entscheidung, Emittenten von Wertpapiergebühren für Ratingservices in Rechnung zu stellen.

1975 versuchten Finanzinstitute wie Geschäftsbanken und Wertpapierhändler, die von der Securities and Exchange Commission (SEC) festgelegten Kapital- und Liquiditätsanforderungen zu mildern. Infolgedessen wurden national anerkannte statistische Rating-Organisationen (NRSRO) gegründet. Finanzinstitute könnten ihre Kapitalanforderungen erfüllen, indem sie in Wertpapiere investieren, die von einem oder mehreren der NRSROs ein günstiges Rating erhalten haben. Diese Zulage ist das Ergebnis von Registrierungsanforderungen, die mit einer stärkeren Regulierung und Überwachung der Kreditratingbranche durch die SEC einhergehen. Die gestiegene Nachfrage von Anlegern und Wertpapieremittenten nach Ratingservices in Verbindung mit einer verstärkten Aufsicht über die Aufsichtsbehörden hat zu Wachstum und Expansion in der Kreditratingbranche geführt.

Kreditratings im Überblick
Die Länder erhalten staatliche Ratings. Dieses Rating analysiert die allgemeine Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer ausländischen Regierung. Die Ratings von Staaten berücksichtigen die gesamtwirtschaftlichen Bedingungen eines Landes, einschließlich des Volumens ausländischer, öffentlicher und privater Investitionen, der Kapitalmarkttransparenz und der Devisenreserven. Die Länderratings bewerten auch politische Bedingungen wie die allgemeine politische Stabilität und das Niveau der wirtschaftlichen Stabilität, die ein Land in Zeiten des politischen Übergangs aufrechterhalten wird. Institutionelle Anleger verlassen sich auf Länderratings, um die allgemeine Investitionsatmosphäre eines bestimmten Landes zu qualifizieren und zu quantifizieren. Das Länderrating ist häufig die Grundvoraussetzung für die Entscheidung institutioneller Anleger, ob sie bestimmte Unternehmen, Branchen und Wertpapierklassen eines bestimmten Landes berücksichtigen.

Kreditratings, Schuldtitelratings oder Anleiheratings werden an einzelne Unternehmen und an bestimmte Klassen von Einzeltiteln wie Vorzugsaktien, Unternehmensanleihen und verschiedene Klassen von Staatsanleihen vergeben. Ratings können getrennt für kurzfristige und langfristige Verpflichtungen vergeben werden. Langfristige Ratings analysieren und bewerten die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Verantwortung in Bezug auf alle ausgegebenen Wertpapiere zu erfüllen. Kurzfristige Ratings konzentrieren sich auf die Leistungsfähigkeit der einzelnen Wertpapiere unter Berücksichtigung der aktuellen Finanzlage des Unternehmens und der allgemeinen Leistungsbedingungen der Branche. (Weitere Informationen finden Sie unter Was ist ein Unternehmensrating?)

Conclusion
Anleger können Informationen von einer einzelnen Agentur oder von mehreren Ratingagenturen verwenden. Investoren erwarten von Ratingagenturen objektive Informationen, die auf fundierten Analysemethoden und genauen statistischen Messungen beruhen. Die Anleger erwarten auch, dass Wertpapieremittenten die von den Leitungsgremien festgelegten Regeln und Vorschriften einhalten, ebenso wie die Ratingagenturen die von den Aufsichtsbehörden der Wertpapierbranche entwickelten Berichtsverfahren einhalten. Das Verständnis der Geschichte und Entwicklung von Ratingagenturen gibt Anlegern einen Einblick in die von den Agenturen verwendete Methodik sowie in die Qualität der Ratings der einzelnen Agenturen. Die von verschiedenen Ratingagenturen bereitgestellten Analysen und Bewertungen bieten Anlegern Informationen und Einblicke, die es ihnen erleichtern, die mit verschiedenen Anlageumgebungen verbundenen Risiken und Chancen zu untersuchen und zu verstehen. Mit dieser Einsicht können Anleger fundierte Entscheidungen über die Länder, Branchen und Wertpapierklassen treffen, in die sie investieren möchten.

Weitere Informationen finden Sie unter Warum Bad Bonds gute Ratings erhalten und Die Debt Ratings Debate.

Schau das Video: Schärfere Regeln für Ratingagenturen (Oktober 2019).

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